今年以来，私募机构已出现在数百家上市公司的定增名单中。据中国证券报梳理，虽然固定收益类项目收益率分化明显，但整体表现优于同期私募机构传统的多头策略。
私募人士表示，尽管受到市场震荡调整的影响，但采用固定收益策略的私募产品整体收益率较过去几年有所下降。但在经济基本面稳定、宏观流动性总体充裕的背景下，随着市场的逐步企稳，固定收益类项目的收益率有望逐步上升。
对私募的热情依然不减。
Wind数据显示，截至9月28日，今年以来a股市场共有218家公司实施了定增，共募资4719.83亿元。一些私募机构经常出现在固定收益项目的名单上。据中国证券报记者不完全统计，今年以来至少有100个上市公司定增项目中出现了私募机构的身影。众多知名私募机构频频现身募集资金。高一资产参与了复星医药、杰瑞股份、迈克生物、用友等多家公司的成长。林静资产今年出现在金博股份、中威股份等公司的定增项目名单中；高瓴资本的子公司HHLR管理有限公司参与了当代Amperex科技有限公司的增资。
虽然私募机构参与上市公司定增的热情不减，但项目收益率分化明显。例如，根据吕慧生态发布的定增公告，上海福鼎资产管理有限公司产品获配1183.04万股。相比4.48元/股的定增价格，以9月29日收盘价计算，该机构浮盈超过50%。钻石发布的定增公告显示，上海友友财富投资管理有限公司产品获配72.22万股。与公司162.01元/股的定增价格相比，截至9月29日收盘，该机构浮亏约4%。
根据朝阳发布的证券私募定增统计数据，今年私募定增平均收益率较往年有所下降。2019-2021年，私募策略收益率可观，相关产品年均收益率在20%左右。今年以来，私募策略相关产品平均收益率为-8.86%，但仍优于同期私募机构传统多头策略的表现。
从月度表现来看，私募策略相关产品整体收益率在5、6月份“翻红”，7、8月份则有所下降。
固定项目收益率有望提高。
日前，开源证券发布研究报告称，固定收益类项目的收益率表现会受到整体市场环境和供需两端的影响。当市场趋势向上时，分配定增折价后的浮动收益相对较高，反之亦然。此外，历史统计显示，高折价、高市盈率、小市值、小规模定增项目的中签率较好。
虽然今年以来定增项目收益率有所下降，但中信证券近日发布研究报告指出，自再融资新规发布以来，定增市场活跃度稳步提升，机构参与热情越来越高。长期来看，定增项目的实施有利于公司长期提升行业内的竞争地位，尤其是资本运作的定增项目，对公司毛利率的提升往往更加明显。
从私募行业的反馈来看，尽管年内主要股指出现调整，但不少私募机构对定增市场的预期并未转负。上海某多策略私募投资总监向中国证券报记者透露，年初公司在一家医疗行业公司股价比较低，参与了其定增项目。随后市场出现回调。由于公司股价“充分消化了估值”，年中定增解禁时，机构在这个项目上获得了30%左右的浮盈。“从我们以往参与定增项目的经验来看，除了公司本身的基本面因素，定增推出时公司股价的相对位置很重要。”该私募人士表示:“上证综指目前位于3000点附近，市场整体估值相对便宜。最近在积极寻找新的定增项目。”
多位私募人士表示，在国内宏观流动性环境总体宽裕、经济基本面稳定的背景下，a股市场进一步调整的空间有限。对于机构投资者参与上市公司定增项目，定增价格、股价折价率等。可能更有议价和定价优势。如果市场逐渐企稳，定增策略的收益率有望再次上升。
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